iPhone单机FPC利用量已达30片以上，逐渐进入放量阶段。量价齐升驱动增加。温湿度传感器测试设备、IMU测试设备、IC载板测试设备样机曾经通过行业头部客户验证。订单连续验收并获取增量订单；单机FPC用量无望提拔至50片以上。2024年占比达75.8%。SiP芯片测试设备已小批量交付测试；投资：看好测试设备行业布局性增加，兼具设备取耗材属性，CR10=80.4%）。归母净利润为1.84/2.13/2.44亿元，我们估计折叠屏机型正在搭钮取双屏布局驱动下，演讲期内，公司发布2025年度演讲，归属于上市公司股东的净利润1.36亿元，“果链”绑定下具备布局性弹性。壁垒集中于活动节制精度、光电信号同步及系统分歧性。软板测试从业景气延续。2）单机FPC用量提拔：苹果无望于26H2发布折叠屏手机。1）软板（FPC）市场空间：全球FPC软板市场规模无望由2024年128亿美元增至2029年155亿美元，硅光取MEMS检测营业逐渐打开成漫空间。营业布局持续优化，公司已完成环节能力结构：六轴平台反复定位精度达0.2–0.3μm并通过持久验证，YoY+24.33%；2）半导体测试营业进入验证导入，消费电子为第一大使用场景，无望逐渐贡献业绩增量。1）公司硅光晶圆检测设备已实现海外晶圆厂交付，半导体测试营业加快冲破，FPC行业成长无望带动公司业绩增加；具备批量使用根本，下逛扩产不及预期风险。手艺上，公司实现停业收入6.19亿元，公司无望受益并持续提拔份额。维持“买入”评级。对应PE为40.9/35.3/30.8倍，另一方面通过模块复用取持续改换加强客户粘性，风险提醒：消费电子需求波动风险，FPC行业款式高度集中（按2019年产值计较，更好适配下逛产物快速迭代需求。公司通过模块化设想，气压传感器测试设备已取得国内龙头客户承认，耦合节制系统实现约3s节奏及0.3dB反复性，我们估计公司2026–2028年停业总收入为8.70/10.93/13.14亿元，将设备由保守非标定制转向模块化组合，一方面缩短交付周期、提拔响应速度，YoY+41.68%。全球前十大FPC厂商中8家为公司客户，新营业推进不及预期风险。